渔民徐福和妻子有一对孪生子女小猴、小猫。一场暴风雨夺去了徐福的生命，徐妻只得撇下刚生下的儿女，只身到了船王何家做了奶妈。
十年后，何家少爷子英和小猫、小猴都长大，由于三人从小在一起长大的，所以相互非常要好。又过了八年，小猫、小猴继承父业，租了何家的渔船，以捕鱼为生。何家少爷子英出国留学，主攻渔业，临行时三人聚在一起，子英表示将来回国后要出力改良中国的渔业。在此之后，渔民的生活很不平静，盗匪横行，徐家生活依旧十分贫困，而且家里遭劫，徐妈双目失明。何家又同外国人一起办了一个渔业公司，小猫、小猴捕鱼更加困难，他们只得带着母亲到上海去找舅舅。但舅舅也只以在街头卖唱为生，小猫、小猴只好和舅舅一起卖唱。巧的是，在上海他们遇到了回国的子英，如今子英进了父亲的公司。好心的子英给了小猫、小猴一百块钱，没想到这些钱反倒让他们被诬陷是抢劫而得的，因而被捕入狱。他们出狱后，家里发生了火灾，徐妈和舅舅葬身火海。小猫、小猴无家可归。何子英希望小猫、小猴到何家去，但父亲也因渔业公司的破产自杀了。目睹这一切的子英放弃了他那改良的计划，跟着小猫、小猴一起到海上捕鱼。不幸的是，小猴因捕鱼受重伤致死，《渔光曲》的歌唱声响起……
